[摘要] 尽管从半年报来看大部分品牌房企依然取得了不错的业绩，但是中小房企的境况却不尽如人意。由于受到自身融资能力和信贷紧缩政策的影响，举债信托成为了调控以来房企输血的主要途径之一，随着信托的到期，不少企业在过去两年中的销售利润却赶不上信托的利率。
全是债务惹的祸
今年上半年，大型房企通过打折促销回笼了一部分资金，同时凭借着海外融资渠道获得了一定的资金支持，但是不少中小房企只能靠举债维持生计，其中信托成为了救命稻草。
排名前100的上市房企中，几乎都会通过信托方式进行融资。而这种高成本的融资方式显然已经对部分房企利润产生了不利影响。
浙江广厦，可监测到的信托融资为18.96亿元，由于其利率分别为7.94%和15.50%，仅此一项产生的财务费用就高达1.66亿元。在浙江广厦公布的上半年利润预告中，其利润可能为亏损。另外，其下半年的兑付金额为11.82亿元，而一季度末的货币资金仅为3.69亿元，一旦销售回款难以达到预期，或会出现较大的资金危机，被迫持续接受高利率的信托融资，会影响到房企未来的利润和发展。
链家地产市场研究部常清认为，自去年调控以来，政府收紧信贷，房地产市场成交大幅下滑，大量房企通过房地产信托、质押股权等融资手段缓解资金压力。然而从上半年上市房企披露的经营数据看，业绩分化明显，部分房企仍面临较为严峻的还款压力，尤其是经营状态欠佳的小房企。
而今年上半年利润大幅下降或亏损的浙江广厦、ST珠江（000505）、中国宝安（000009）在二季度和三季度再次通过信托途径大量融资，在下半年政策、市场走向并没有十分明确的情况下，或面临更大的金融风险。未来除了资金管理公司外，大开发商接手中小开发商项目可能会逐渐增多。
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