[摘要] 尽管监管层没有明确表态房地产融资政策将调整,但近期的各种迹象表明,房地产融资开闸基本已成定局。闸门或将从涉及房地产上市公司的重组开启。
尽管监管层没有明确表态房地产融资政策将调整,但近期的各种迹象表明,房地产融资开闸基本已成定局。闸门或将从涉及房地产上市公司的重组开启。
7月以来,随着房地产企业再融资重启预期的不断升温,上市房企中已有宋都股份、金丰投资、新湖中宝、迪马股份和中弘股份等多家公司因“筹划重大事项”而相继停牌。4日和5日两个交易日,一则房企融资将开闸的传闻更是引发了地产板块的强劲反弹。
在楼市宏观调控的大背景下,已有将近4年时间没有房地产企业在A股IPO或增发,此时放开再融资政策传递出哪些信号?其将对股市和楼市影响几何?
暂停4年重启时机已到
2010年初,监管层正式宣布暂停批准房地产企业上市、再融资和重大资产重组。事实上,从2009年11月南国置业成为最后一只登陆A股的房地产企业至今,已有将近4年时间没有房企 IPO。从2009年9月8日世荣兆业的定向增发方案获批后,就无房企再融资计划获批。“当时主要是为了配合宏观调控政策,担心房企上市、再融资后会因为‘不差钱’而推高地价、房价。”中信建投房地产分析师苏雪晶称,随后有若干家上市房企增发计划泡汤,而一些房地产企业在A股上市的计划也因此搁浅。
业内人士指出,由于A股直接融资渠道受阻,近年来内地房企或海外上市或发债或通过私募、信托等平台融资,融资成本大幅攀升,某些企业融资成本甚至高达15%以上。而如此高的融资成本不仅转嫁到房价之中,最后让购房人承担,还对实体经济其他私人部门产生了“挤出效应”。
交通银行研究显示,今年一季度,实际社会融资总额同比多增的1.83万亿元中,有七成多流向了房地产和地方融资平台;二季度,这一格局也并未发生根本性改变。这两个部门的资金需求也抬高了整个社会的融资成本,导致国内流动性虽相对宽松、但经济增长并没有受益。“直接向资本市场融资,相比银行贷款或其他渠道融资成本可以下降很多。”绿地集团董事长张玉良认为,这几年上市房企丧失了直接融资功能之后,对企业发展有很大影响。“现在房企再融资应该放开,而且时机已到”。
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